5月30日電 (薛宇飛)今年以來，觀公司A股上市公司定向增發(fā)規(guī)模出現(xiàn)回落。財(cái)報(bào)參定產(chǎn)品據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，頭部截至2024年5月28日，基金共有12家公募基金公司參與了A股市場定增，增規(guī)總認(rèn)購規(guī)模約22.96億元，?？s同比下降約78.33%。水有收益其中，累計(jì)易方達(dá)基金、回撤廣發(fā)基金、觀公司匯添富基金等頭部公司參與定增的財(cái)報(bào)參定產(chǎn)品規(guī)模明顯收縮。

　　到目前，頭部今年進(jìn)行定增的基金個(gè)股中，股價(jià)表現(xiàn)不一，增規(guī)這導(dǎo)致參與定增的?？s投資者盈虧狀況各異，有的投資已經(jīng)浮盈超60%，有的則浮虧近30%。

　　12家公募公司參與定增 頭部只投了幾千萬

　　據(jù)了解，上市公司向符合條件的特定投資者，通過非公開發(fā)行股票的方式發(fā)行股票，稱為定向增發(fā)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月28日，按照發(fā)行日期計(jì)算，今年以來共有46家公司進(jìn)行了定向增發(fā)，合計(jì)增發(fā)66.95億股，實(shí)際募集資金599.98億元。在2023年同期，共計(jì)有115家上市公司進(jìn)行定向增發(fā)，合計(jì)增發(fā)283.77億股，實(shí)際募集資金2455.06億元。相比于2023年同期，今年以來上市公司定增實(shí)際募集資金同比下降約75.56%。

　　截至5月28日，共計(jì)有12家公募基金公司參與到A股上市公司的定向增發(fā)，參與定增的規(guī)模約為22.96億元，與2023年同期的34家公募基金公司參與定增、定增規(guī)模約105.94億元相比，均明顯下行，其中，參與定增的規(guī)模同比下降約78.33%。

　　截至5月28日，今年12家參與定增的基金公司中，華夏基金參與定增的數(shù)量、規(guī)模都是最高的，分別為23只、5.94億元。興證全球基金今年以來參與定增的數(shù)量、規(guī)模分別為10只、4.89億元，規(guī)模僅次于華夏基金；財(cái)通基金參與定增的規(guī)模為3.06億元，位居行業(yè)第三；其余基金公司參與定增的規(guī)模均在3億元以下。

　　與2023年同期相比，多數(shù)基金公司今年以來的定增規(guī)模都出現(xiàn)不同程度下降。過去幾年，華夏基金參與定增的規(guī)模一直位居基金公司前列，在2023年1月1日至2023年5月28日，華夏基金參與定增的規(guī)模為18.85億元，位居行業(yè)第一，在2021年同期、2022年同期，該公司參與定增的規(guī)模也均在10億元以上，明顯高于2024年以來的水平。

　　2023年1月1日至2023年5月28日，廣發(fā)基金參與定增的規(guī)模為12.82億元，到2024年同期規(guī)模降至2.5億元；2023年同期，易方達(dá)基金參與定增的規(guī)模為9.30億元，2024年同期的規(guī)模降至5072.08萬元；2023年同期，匯添富基金參與定增的規(guī)模為5.14億元，2024同期的規(guī)模降至4900萬元。

　　與2023年同期相比，部分基金公司沒有參與今年的定增市場，如工銀瑞信基金、華商基金、南方基金、東方阿爾法基金、中庚基金、大成基金、招商基金等。

　　定增項(xiàng)目收益差別較大 有的浮盈超60%

　　由于多數(shù)定向增發(fā)股票在發(fā)行時(shí)有一定的折價(jià)，對(duì)于投資者來說，參與定增意味著“打折買股票”。但公募基金投資的股票中，有一些出現(xiàn)浮虧。

　　華夏基金旗下的華夏磐利一年定開、華夏磐潤兩年定開、華夏磐益一年定開、華夏磐銳一年定開，長期投資于定增市場，在今年也屢次出手。今年4月，華夏磐益一年定開、華夏磐銳一年定開認(rèn)購了西藏城投306.07萬股、142.48萬股股票，認(rèn)購價(jià)為7.58元/股，截至5月28日收盤，西藏城投的股價(jià)為12.40元/股，這意味著，上述基金參與此次定增已浮盈約63.59%。

　　今年2月，華夏磐利一年定開、華夏磐潤兩年定開分別認(rèn)購了尚配宅配133.24萬股、86.61萬股股票，認(rèn)購價(jià)格為15.01元/股，限售期為6個(gè)月。截至5月28日收盤，尚配宅配的股價(jià)為12.70元/股，照此計(jì)算，上述兩只參與此次定增的基金已浮虧約15%。

　　華夏基金上述4只產(chǎn)品均由基金張城源管理，華夏磐利一年定開是張城源的代表作之一，這只產(chǎn)品最高時(shí)的收益率一度超過80%，但自2023年底以來，收益率明顯回調(diào)。截至今年5月28日，該基金成立以來的收益率已降至29.14%，累計(jì)收益率較最高點(diǎn)回撤超50個(gè)百分點(diǎn)。其余幾只產(chǎn)品的收益情況也均呈現(xiàn)類似情況。

　　截至5月28日，華夏磐利一年定開、華夏磐潤兩年定開、華夏磐益一年定開、華夏磐銳一年定開近一年以來的收益率分別為-17.33%、-19.52%、-12.06%、-16%。近兩年，這幾只產(chǎn)品的規(guī)模均出現(xiàn)不同程度縮水，張城源總在管規(guī)模也從2021年時(shí)的超百億元，降至2024年一季度末的31.08億元。

　　財(cái)通基金活躍 經(jīng)理稱堅(jiān)持逆向投資

　　今年參與定增的公募基金公司中，財(cái)通基金是少數(shù)定增規(guī)模出現(xiàn)同比增長的公司。截至2024年5月28日，財(cái)通基金參與定增的數(shù)量為22只，定增規(guī)模為3.06億元，數(shù)量雖不及2023年同期的30只，但規(guī)模高于2023年同期的2.47億元。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)，目前財(cái)通基金的公募基金管理規(guī)模約為925.87億元，排在行業(yè)中等水平，但它在定增市場的表現(xiàn)卻比較活躍。據(jù)財(cái)通基金2023年9月在公司微信公眾號(hào)發(fā)文，財(cái)通基金自2013年初次涉足定增市場，已成為定增市場最大的參與者之一，累計(jì)中標(biāo)超1200個(gè)定增項(xiàng)目，參與金額超過2700億元。

　　從財(cái)通基金今年參與定增的個(gè)股表現(xiàn)看，有些個(gè)股價(jià)格表現(xiàn)較佳，比如，財(cái)通基金旗下產(chǎn)品也認(rèn)購了西藏城投的股票，出現(xiàn)較為明顯的浮盈。但也有一些個(gè)股表現(xiàn)較差。今年1月，財(cái)通基金旗下基金認(rèn)購千味央廚147.15萬股股票，認(rèn)購價(jià)為46.28元/股，截至5月28日收盤，千味央廚股價(jià)為36.22元/股，浮虧約21.74%。

　　今年1月，財(cái)通基金旗下基金認(rèn)購了497.59萬股振華新材的股票，認(rèn)購價(jià)為16.60元/股，截至5月28日收盤，振華新材股價(jià)為11.70元/股，財(cái)通基金這筆投資浮虧約29.52%。

　　據(jù)財(cái)通基金微信公眾號(hào)今年5月發(fā)文，財(cái)通基金專戶投資部投資經(jīng)理李琛在談到“什么時(shí)候進(jìn)入定增市場是合適的時(shí)間”的問題時(shí)稱，在較長時(shí)間的定增投資實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)，構(gòu)建定增投資組合的一個(gè)原則可能是“堅(jiān)持逆向”。首先，在系統(tǒng)性擇時(shí)方面，需要堅(jiān)持逆向投資原則，在市場劇烈波動(dòng)的時(shí)候堅(jiān)定持續(xù)去做投資；其次，在行業(yè)擇時(shí)方面，定增投資不應(yīng)該過于去追逐高景氣或熱點(diǎn)行業(yè)，反而是可以更多地在周期底部或困境反轉(zhuǎn)時(shí)進(jìn)行配置。如果每次配置定增資產(chǎn)的時(shí)點(diǎn)均在市場相對(duì)低位或行業(yè)景氣度存在反轉(zhuǎn)可能時(shí)，那么整體來看，具有折扣屬性的定增投資組合整體表現(xiàn)或值得期待。

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