環(huán)球央行有望掀起減息潮？加拿大央行周三宣布減息0.25厘至4.75厘，加拿是大打等國(guó)七國(guó)集團(tuán)（G7）最早掉頭減息的國(guó)家，市場(chǎng)亦預(yù)期歐洲央行也會(huì)在今晚（6日）啟動(dòng)減息周期，響減息瑞士、炮明瑞典央行亦已轉(zhuǎn)向更寬松政策，必美更有分析指兩周后召開(kāi)議息會(huì)議的同步英國(guó)央行也有可能跟隨減息步伐。此外，歐英市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局9月減息的料跟機(jī)會(huì)率亦升至接近70%。

▲加拿大央行減息0.25厘至4.75厘，是大打等國(guó)七國(guó)集團(tuán)（G7）最早掉頭減息的國(guó)家。

越多央行減息 受壓可能性越低

值得留意的響減息是，加拿大央行行長(zhǎng)麥克勒姆（Tiff Macklem）明確表示，炮明即使減息可能對(duì)加元帶來(lái)下行壓力，必美但加拿大的同步利率政策不必與美國(guó)同步。市場(chǎng)亦預(yù)期此舉將可能有助于其他央行相信，歐英可以先于聯(lián)儲(chǔ)局減息。

加拿大蒙特利爾銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Doug Porter認(rèn)為，如果更多央行開(kāi)始減息，那么貨幣壓力集中在任何特定國(guó)家的可能性就會(huì)降低，而其他央行看到同行朝在同一方向前進(jìn)，亦會(huì)感到一些安慰，即他們并沒(méi)有完全誤讀形勢(shì)，并認(rèn)為這確實(shí)會(huì)讓其他央行更容易開(kāi)始減息。

美加政策在歷史上也有差異期

目前加拿大政策利率較聯(lián)儲(chǔ)局利率上限低75個(gè)點(diǎn)子，麥克勒姆對(duì)此表示“我們離那個(gè)極限還很遠(yuǎn)，沒(méi)有一條明顯的界限，你可以從歷史中看到，（加拿大央行和聯(lián)儲(chǔ)局的利率政策）存在過(guò)相當(dāng)大的差異期”。他又提到，如果通脹繼續(xù)降溫，進(jìn)一步減息是合理的。

加拿大央行副行長(zhǎng)亦指，各國(guó)央行自2021年起面臨類(lèi)似通脹壓力，主因大宗商品價(jià)格上漲和供應(yīng)鏈問(wèn)題，導(dǎo)致他們大致同步行動(dòng)，并對(duì)抑制全球性通脹有很大幫助，但在減息過(guò)程中有一些差異亦是有道理的。

市場(chǎng)定價(jià)聯(lián)儲(chǔ)局年內(nèi)減息兩次

美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局方面，一旦各國(guó)央行陸續(xù)減息，預(yù)期亦會(huì)為其帶來(lái)壓力，并開(kāi)始著眼于年內(nèi)減息的窗口。雖然聯(lián)儲(chǔ)局在本月11日起召開(kāi)為期兩天的議息會(huì)議中，幾乎沒(méi)有任何可能減息，但根據(jù)芝商所FedWatch工具顯示，市場(chǎng)預(yù)期9月減息的可能性接近70%，較一天前約六成的機(jī)會(huì)率提高了約一成。同時(shí)，利率掉期市場(chǎng)已完全定價(jià)了聯(lián)儲(chǔ)局年內(nèi)減息兩次。

“小非農(nóng)”反映勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫

事實(shí)上，美國(guó)周三公布有“小非農(nóng)”之稱(chēng)的ADP就業(yè)報(bào)告顯示，5月就業(yè)人數(shù)增加15.2萬(wàn)人遠(yuǎn)遜預(yù)期的17.5萬(wàn)人，為3個(gè)月來(lái)最低水平，同時(shí)4月數(shù)據(jù)亦由19.2萬(wàn)人下修至18.8萬(wàn)人，反映當(dāng)?shù)貏趧?dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步降溫，亦有望提振聯(lián)儲(chǔ)局減息預(yù)期。

至于本周五（7日）公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，亦有交易商指坊間私下預(yù)測(cè)5月僅增約12萬(wàn)人，可能遠(yuǎn)低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)中值的19萬(wàn)個(gè)。此外，Janney Montgomery Scott首席固定收益策略師Guy LeBas則指，目前經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測(cè)也很不一致，其中一些預(yù)期在11萬(wàn)到13萬(wàn)之間。